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甲醇 弱势难改

1月甲醇受美伊冲突及伊朗寒冬限气,气头装置大面积停工等因素的影响,市场认为进口甲醇将大幅减少,导致期价连续大幅拉涨,最高价近2400元/吨,创半年来的新高,涨幅近10%左右。大涨过后,甲醇期价高位回落,华东现货价格也有所下跌。目前受新型冠状病毒肺炎疫情的影响,市场担忧情绪升温,原油领跌,甲醇预计持续弱势。

图为郑醇指数日线

此次新型冠状病毒肺炎疫情不断发酵,目前全国已有31个省启动重大突发公共卫生事件一级响应,制定落实社区的防控措施,实行网格化、地毯式管理。采取了适当延长春节假期、调整学??奔?、支持网上办公等措施,以减少人员流动。从疫情发展的速度来看,疫情还要持续一段时间。上周四晚间,世界卫生组织在瑞士日内瓦召开新闻发布会,总干事谭德塞宣布新型冠状病毒疫情构成国际关注的突发公共卫生事件,但不建议对中国采取旅行和贸易限制?!肮使刈⒌耐环⒐参郎录逼浔旧砻挥惺抵誓谌?,公布三个月后没有延期就自动失效,但却是一个重要信号。世界各国或将对中国采取涉及旅行和贸易边境的限制措施,至少在4月底之前,国际上和中国的交流及投资都会受到影响,这使得本就处于弱周期的中国经济雪上加霜。

本次新型冠状病毒疫情使民生受到重大影响,我国经济损失取决于疫情的后续发展。许多人认为结合2003年SARS疫情的历史经验,疫情暴发期的经济增长将阶段性受到一定影响,而后的经济数据将出现较大反弹,整体影响有限。但值得注意的是,用SARS来完全比对目前情况已经不太适合,17年过去,中国内部的经济结构以及国际上的外部环境已经发生了巨大的变化。首先,经济体量显著提升,2003年的GDP总量只有13.7亿元,而2019年的GDP总量为99万亿元。从外部环境来看,2003年中国刚加入WTO,国际态度较为友好。现在全球经济低迷,中美贸易摩擦将长期谈判、反复且持续。其次,从产业类别来看,第一产业中农业比重持续下降,但仍是国民经济的基础。去年由于非洲猪瘟,导致食品价格上行,此次疫情隔离造成物流不畅,供应链受阻,或将进一步推升食品价格。我国第二产业制造业面临着延迟复工的情况,疫情加大了企业的管理风险和资金流动性风险,叠加目前世界卫生组织宣布疫情构成“国际关注的突发公共卫生事件”,预计出口将受到打击,无疑加剧了第二产业的困难。第三产业,2003年占GDP的比重大约在42%左右,目前的所占比重为54%,而第三产业涵盖零售业、旅游业、餐饮业等行业,是这次疫情最为严重的受害方,将进一步拖累我国的大宗商品消费,整体氛围低迷。

疫情令全球市场避险情绪再度升温,避险资产黄金、日元上涨,全球股市下跌。因突发疫情的冲击,出行需求将会受到抑制,原油需求将受到很大影响,国际原油价格出现跳水,美原油指数当前较1月8日的年内高点累计下跌超过20%。原油价格的下挫将影响整个化工产业链,甲醇也不例外。甲醇的供应端多为大型企业,工人多为当地就业的正式员工,对供应端的复工影响有限。进口方面,近期由于伊朗因寒潮限气保民用,气头装置大面积停车。伊朗作为我国最大的进口来源国,占约三分之一的比重,再加上美国及东南亚的大型装置也集中检修,本次大规模的检修将导致国内一季度进口量超预期缩减,预计进口压力减小,月度进口量将降至100万吨以下,整体供应缩减。

下游方面,甲醇的部分传统下游属于劳动密集型的作坊式工厂,春节后受疫情影响,目前有超过15个省份要求企业根据自身情况不早于2月9日24时前复工,部分高速路口临时封闭,部分省际、市际、县际客运临时停运,这些措施使得物流受到限制,也对春节后的需求产生较为明显的负面影响,导致需求启动延后。就新兴下游来说,一季度检修计划较多,阳煤、富德、诚志预计2月内检修,浙江兴兴计划?3月停车检修,神华榆林、斯尔邦不确定。春节后沿海MTO 检修,工厂拿货意愿减弱,需求将持续趋弱。

虽然前期美伊争端已逐渐缓和,但仍需密切关注中东局势。近日美军军用飞机在阿富汗坠毁,美国驻巴格达大使馆遭受了火箭弹袭击,中东局势牵一发而动全身。中东局势的恶化将加大我国甲醇进口的不确定性?;舳咀群O课试耸涞囊?,我国从伊朗进口的甲醇大部分通过其运往我国。经伊朗霍尔木兹海峡的甲醇占全球海上贸易的40%,中东局势的变化将很大程度影响霍尔木兹海峡的航运,若冲突升级,甲醇的供需格局短期将发生巨大的变化。

总体来说,宏观面,新型冠状病毒肺炎疫情加重市场担忧情绪,将对我国经济造成一定负面影响,整体市场氛围低迷?;久胬纯?,供应端外盘检修超预期叠加进口量大副减少的支撑将贯穿一季度,但内地整体供应较为充足。下游需求方面,一季度MTO检修计划较多,工厂拿货意愿减弱。传统需求受到疫情影响,物流不畅,开工延后导致需求更加低迷。预计春节后甲醇将弱势运行,持续关注疫情的发展及伊朗装置的开停情况。

(作者单位:福能九州棋牌

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责任编辑:孙亚宁

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